Đà tăng mạnh của nhóm năng lượng và kim loại kéo MXV-Index lên 3.016 điểm khi chốt phiên giao dịch ngày 9/9, áp sát vùng đỉnh cao nhất từng ghi nhận vào giữa tháng 5 năm nay. Đáng chú ý, giá cả hai mặt hàng dầu thô đều vượt 100 USD/thùng, trong khi ba kim loại quý gồm vàng, bạch kim và bạc đồng loạt tăng mạnh.
Chỉ số MXV-Index
Không chỉ năng lượng, nhóm kim loại quý cũng tăng mạnh trong phiên 9/9. Các rủi ro địa chính trị và bất ổn kinh tế vĩ mô tiếp tục thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn, kéo giá vàng giao ngay tăng hơn 1% và vượt 4.400 USD/ounce. Trên thị trường kỳ hạn, giá bạc giao tháng 11 tăng 2,5% lên 68,65 USD/ounce, trong khi bạch kim tăng 3,6% lên 1.919 USD/ounce.
Diễn biến giá vàng bạc liên kỳ hạn
Trên thị trường tài chính, Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ mua lại 6 tỷ USD trái phiếu chính phủ dài hạn trong ngày 10/9 nhằm hạ nhiệt đà tăng của lợi suất trái phiếu dài hạn. Tuy nhiên, sau động thái nâng hạn mức mua lại trái phiếu ngày 9/9, phản ứng của thị trường vẫn khá tiêu cực.
Phần lớn giới phân tích cho rằng đây chỉ là giải pháp xoa dịu trong ngắn hạn, mang tính trì hoãn hơn là xử lý căn nguyên của áp lực tài khóa, đồng thời có thể đẩy gánh nặng tài chính sang tương lai.
Tâm lý hoài nghi này, cộng với gánh nặng nợ công đã vượt 40.000 tỷ USD, tiếp tục gây sức ép lên lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Trong phiên 9/9, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm có lúc chạm 4,85%, mức cao nhất gần ba năm, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm vẫn ở vùng cao nhất kể từ năm 2007.
Chi phí vốn tăng cao kéo mặt bằng lãi suất tham chiếu trên thị trường tín dụng đi lên, làm gia tăng lo ngại nền kinh tế có thể rơi vào tình trạng đình trệ. Rủi ro đình lạm vì vậy trở thành một trong những động lực quan trọng thúc đẩy dòng tiền tìm đến nhóm kim loại quý.
Lực cầu đối với vàng cũng đang được củng cố bởi hoạt động mua vào của các tổ chức đầu tư dài hạn, đặc biệt là các ngân hàng trung ương. Khối các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển đã liên tục tích lũy vàng trong nhiều năm, với tốc độ mua vào tăng rõ rệt trong hơn 3 năm trở lại đây. Số liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho thấy các nền kinh tế đang phát triển và mới nổi đã mua ròng thêm 51 tấn vàng chỉ riêng trong tháng 7.
Dự trữ vàng của các nền kinh tế đang phát triển và mới nổi
Tại Trung Quốc, số liệu mới nhất từ Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) cho thấy cơ quan này mua thêm khoảng 20,2 tấn vàng trong tháng 8, kéo dài chuỗi mua ròng lên tháng thứ 22 liên tiếp. Đây cũng là mức bổ sung vàng trong một tháng mạnh nhất của Trung Quốc kể từ năm 2023.
Lượng vàng mua vào của PBOC
Dòng tiền từ các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) cũng chưa có dấu hiệu suy yếu. Trong tuần kết thúc ngày 28/8, các quỹ tiếp tục mua ròng 25,3 tấn vàng, đánh dấu tuần mua ròng thứ 8 liên tiếp. Lượng vàng nắm giữ của toàn nhóm theo đó tăng lên gần 4.190 tấn, cao hơn 3,9% so với cùng kỳ năm ngoái.
Với bạc, câu chuyện tăng giá còn đến từ nhu cầu công nghiệp, bên cạnh vai trò tài sản trú ẩn. Nhu cầu sử dụng bạc tăng mạnh trong khi nguồn cung khai thác gần như không thể phản ứng nhanh với giá, khiến thị trường ngày càng dễ rơi vào trạng thái thiếu hụt.
Khoảng 73% sản lượng bạc toàn cầu hiện là sản phẩm phụ từ các mỏ chì, kẽm, đồng và vàng, trong khi chỉ 27% đến từ các mỏ bạc sơ cấp. Điều này đồng nghĩa nguồn cung bạc phụ thuộc lớn vào hoạt động khai thác các kim loại khác, thay vì có thể tăng tương ứng khi giá bạc đi lên. Nguồn cung bạc cũng khó có thể cải thiện trong ngắn hạn khi phần lớn các mỏ bạc lớn hiện nay đã được khai thác trên 20 năm.
Trong khi đó, để một dự án mỏ mới đi từ khâu thăm dò đến khi có sản phẩm thương mại cần trung bình 7-10 năm. Với đặc điểm nguồn cung có độ trễ lớn như vậy, thị trường bạc đang bước vào năm thâm hụt cấu trúc thứ 6 liên tiếp, trong khi tình trạng thiếu hụt bạc vật chất nhiều khả năng vẫn còn kéo dài trong những năm tới.
Ở góc độ kỹ thuật, ông Nguyễn Đại Hào, Giám đốc điều hành Công ty Cổ phần Giao dịch Hàng hóa Á Châu SPS (TVKD số 081 của MXV), cho rằng diễn biến của đồng USD sẽ là một trong những yếu tố quan trọng quyết định hướng đi của giá bạc trong ngắn hạn. Chỉ số DXY hiện tích lũy khá chặt quanh vùng hỗ trợ 98,5-99 điểm, trong khi giá bạc đang gặp lực cản tại vùng 68-69 USD/ounce.
Theo ông Hào, nếu DXY tạo đáy và quay đầu tăng, giá bạc có thể chịu áp lực điều chỉnh trở lại, với vùng 64-65 USD/ounce là khu vực hỗ trợ đáng chú ý. Ngược lại, nếu đồng USD tiếp tục suy yếu và giá bạc vượt dứt khoát vùng 68-69 USD/ounce, đà tăng có thể được củng cố và mở ra dư địa hướng lên các vùng giá cao hơn.